环境监测板块有哪些？环境监测板块一览：

　　聚光科技：完善产业链布局，为未来业绩增长奠定基础

　　类别：公司研究 机构：湘财证券有限责任公司 研究员：仇华 日期：2012-10-31

　　业绩略低于预期，三季度增速下滑。

　　近日公司发布2012年三季报，前三季度公司实现营业收入5（炒股知识www.q3gzh.com).99亿元，同比增加14.99%;归属于上市公司股东净利润1亿元，同比增加18.76%;基本每股收益0.23元。其中，第三季度公司实现营业收入2.26亿元，归母净利润4616万元，分别比去年同期增加1.88%和1.54%。毛manbetx体育官网基本持平、期间费用占比增加，增值税退税和财政补贴增加1-9月份，公司毛manbetx体育官网为54.53%，与去年同期基本持平。前三季度，公司三项费用（销售费用、管理费用和财务费用）合计营收占比为38.88%，同比增加4.58个百分点，其中主要原因是公司销售费用和管理费用增加所致。与去年同期相比，销售费用和管理费用分别增长45.49%和33.40%，主要是因为期内公司加大了产品研发和市场拓展的力度，同时收购的吉天和荷兰公司本期纳入报表。前三季度，公司营业外收入为4380万元，同比增加210.55%，主要是因为公司收到的增值税超税负退税和财政补贴大幅增加所致。如果扣除非经常损益的话，公司实际净利润增长为-17.87%。报告期末，公司的应收账款达到7亿元，较期初增加19.25%，基本同步于公司营业收入增速，不过未来公司应收账款回款存在一定压力。

　　外延式并购，完善产业链布局。

　　公司是国内环境监测仪器设备的龙头企业，在原有环境监测、工业过程分析等优势领域的基础上，公司通过并购北京吉天仪器有限公司，完成了在实验室分析仪器市场的布局。该细分领域是公司未来大力拓展的重要方向，有助于公司产业链的完善。

　　年7月份，公司收购了荷兰BohnenBeheerBV（简称荷兰BB公司）75%的股权，实现控股其旗下拥有100%股权的SynspecB.V.（简称Synspec公司），从而获得了Synspec公司在环保监测行业内领先的技术、产品、品牌和渠道，进一步完善了公司在环境监测行业高端市场的产品组合，同时也实现了公司在全球市场的布局。估值和投资建议公司是仪器仪表行业技术研发能力较强的公司，在环境监测、工业过程分析、实验室分析仪器等细分市场具有优势地位，并且公司通过并购，不断完善产业链的布局，为未来业绩的长期增长奠定了良好的基础。我们微调了对公司的盈利预测，预计公司2012-2014年摊薄后的每股收益为：0.46元、0.54元和0.65元，对应目前股价的PE分别为：32倍、28倍和23倍，维持“增持”评级。

　　重点关注事项。

　　股价催化剂（正面）：环境保护相关利好政策的出台风险提示（负面）：产品竞争加剧、公司毛manbetx体育官网下降的风险

　　先河环保：率先获得试点城市订单，未来占领市场具备先发优势

　　类别：公司研究 机构：山西证券股份有限公司 研究员：梁玉梅 日期：2012-11-09

　　公司中标河北地区试点项目。公司6日收到中标通知书，确认已中标国家环境空气监测网建设项目，中标价为7388.6万元。据测算，本次中标金额约占公司2011年营业收入的50%.公司表示，本次项目采购内容包括臭氧分析仪，一氧化碳分析仪，PM2.5手动手工比对检测仪等16种设备，项目实施地点为河北省环境监测中心站指定地点。

　　率先获得试点城市订单，未来占领市场具备先发优势。按照新颁布的《环境空气质量标准》，对细颗粒物（PM2.5）、臭氧（O3）、一氧化碳（CO）等监测指标，2012年在京津冀、长三角、珠三角等重点区域以及直辖市、省会城市和计划单列市开展监测，2013年在113个环境保护重点城市和环保模范城市开展监测，2015年在所有地级以上城市开展监测。公司地处河北，属于京津冀重点区域，率先获得了细颗粒物（PM2.5）、臭氧（O3）、一氧化碳（CO）的试点监测项目订单，公司在试点阶段即中标当地项目，体现公司在这些指标方面的监测实力，随着试点的结束，2013年将在113个环境保护重点城市和环保模范城市开展监测，市场规模进一步大幅扩大，而公司率先在试点城市获得订单业绩，将在未来的市场占领上有先发优势，未来几年公司在大气环保领域的订单增长值得看好。

　　市场容量分析，2013年爆发式增长。近期我国政府新修订的《环境空气质量标准》将PM2.5、臭氧和一氧化碳参数纳入监测体系，以2015年前我国388个地级以上城市监测点为基础，按照每个城市20个监测点位，每个监测点位20万元计算，市场容量在15亿左右，而从规划进度看2013年是推广高峰期，将在113个城市开展监测，2013年市场容量在5个亿左右，2013年爆发式增长。

　　盈利预测及投资评级。我们预计2012-2013年每股收益分别为0.28、0.40元，对应目前市盈率分别为46倍、32倍，考虑到本次中标公司目前在手订单充足，明年业绩值得期待，此外大气环保新的监测指标的加入及推广，有望带来公司大气环保监测领域的新的一轮增长，公司大气环保监测占收入比例较大，较为敏感，但公司目前估值水平略高，暂时给予“中性”的投资评级，建议投资者等待估值回落投资风险。大气环保新的监测指标推广进度低于预期;公司在外省的市场拓展低于预期。

　　天瑞仪器：现金充沛，环保重金属相关需求释放或将临近

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：龙华，何继红 日期：2012-11-15

　　报告要点：（1）公司价值主要体现在两方面，一是账上11亿元左右的货币资金，二是剔除利息后的业绩增长。（2）从后续业绩展望来看，主要有两大看点，一是新产品贡献业绩，二是销售费用率下行。（3）由于监测分析是治理的先决条件，随着国内重金属污染综合治理力度的逐渐深入，我们预计国内环保重金属相关分析仪器和在线监测系统需求2013年会逐步启动。（4）假设2012年到期的900万元科技成果转化专项资金该项资金在2013年抵扣当期管理费用，且不考虑公司潜在的并购贡献，我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.31、0.45和0.60元，后续业绩复合增长率超过30%;若剔除利息贡献，其2012-2014年EPS分别约0.18、0.34和0.49元，剔除利息贡献后的后续业绩复合增长率超过50%。（5）现金价值方面，由于上市之前公司的日常货币资金额不到5千万，我们按2012年3季度的货币资金减去所有负债后的余额9.6亿来计算，折每股6.24元;剔除利息贡献后主营价值方面，我们按25倍13年PE计算，折合每股8.4元;加总目标股价在14.64元，对应最新PB1.63倍，对应2013年PE32.53倍;公司最新收盘价11.37元，对应PB1.27倍，对应2013年PE25.27倍，维持买入评级。

　　风险提示：（1）国内对环保重金属相关分析仪器和在线监测系统的需求启动时间不容易把握;（2）有毒有害元素控制检测和食品安全检测的重视和投资是一个长期而渐进的过程;（3）行业竞争或将加剧。

　　雪迪龙：把握脱硝市场快速发展

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：邵青，于振家 日期：2012-11-16

　　脱硝市场正式启动：国内烟气脱硫在“十一五”期间取得了显著成果，但氮氧化物排放量的快速增加抵消了一部分我国在SO2减排方面取得的成绩。氮氧化物排放约束指标已经被列入了“十二五”规划。截至2011年底，国内改造完成的脱硫、脱硝装机占火电总装机比重分别为87.60%和16.90%，脱硝行业发展空间巨大。按照国家规划，“十二五”是脱硝改造的高峰期。2011年底，国内部分地区开始试点脱硝补贴电价，尽管补贴规模低于预期，但仍被视为脱硝正式启动的信号。2012年下半年，脱硝市场正式启动。根据脱硫行业发展经验，脱硝在未来至少3年内将保持高景气度。

　　公司充分把握脱硝市场发展：公司的空气监测系统在脱硫行业具有很高的市场认可度和占有率，并将优势保持到脱硝领域。今年公司已取得脱硝订单超过1.3亿，去年全年为3000万。脱硝产品成为公司下半年业绩增长的主要动力。去年公司新签订单不到4亿，我们预计今年全年将达到5-6亿。四季度是传统的订单旺季，一般占全年订单总额的32%左右。按照公司上半年收入情况推算，公司未执行订单约4亿，预计年内执行1-2亿，剩余订单结转至明年。

　　公司13-14年脱硝收入有望实现连续翻倍增长（12年约1.5亿，13年3亿，14年超过5亿）。随着脱硫产品更换周期逐渐到来（公司负责维护的产品寿命约8年，客户自己维护的寿命约5年），公司面临良好的市场环境。此外，公司运营维护服务规模稳步扩张，预计今年确认收入3500万左右，明年有望突破5000万，为公司带来稳定、可持续的收益。

　　看好公司业绩确定性，维持“推荐”评级：公司所处行业虽然规模不大，但受政策影响明显，脱硝改造的启动为气体检测行业新增约40亿的市场空间。公司凭借技术和市场储备，把握脱硝行业的快速发展。预计今明两年EPS分别为0.73和1.06元，对应目前股价市盈率分别为28倍和19倍，估值处于合理水平。募集资金为公司带来充足的现金流，利于公司在未来几年持续享受脱硝市场的爆发。我们看好公司业绩确定性，维持“推荐”评级。

　　风险提示：1、公司脱硝订单规模低于预期;2、应收账款回收较慢。

　　汉威电子：煤火取暖，氧化碳报警器业务拓展稳健

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：龙华，何继红 日期：2012-11-16

　　事件：公司网站在2012年11月15日发布“汉威电子GT-CO一氧化碳报警器为北京人民安全过冬保驾护行”的主题新闻，加强对冬季家庭燃煤取暖预防一氧化碳中毒用报警器的营销力度。供暖是北京一项关系民生的重要事情，从政府到普通群众都非常重视此项工作的开展和保障能力;北京每年11月中旬到次年3月15日，日平均气温持续在5℃以下，根据北京市人民政府令第216号《北京市供热采暖管理办法》第十二条规定，北京市采暖期为当年11月15日至次年3月15日，市人民政府可以根据气象等实际情况调整采暖期时间，非法定供暖日期间，一旦连续5天日平均气温低于5℃，或出现突降大雪等恶劣天气，北京将提前启动供暖;家庭用煤取暖是冬季一氧化碳中毒的主要问题，特别是冬季人们在房间内用煤炉取暖，燃料的不完全燃烧和排烟不良以及使用劣质蜂窝煤在燃烧过程中产生大量有害气体。

　　点评：2012年4季度的北京一氧化碳报警器业务有望保持稳中有升。根据媒体报道，2009年北京全市共有煤火取暖户257万、取暖人员819万人;2009至2010年取暖季，北京市共发生因取暖导致的煤气中毒死亡事故70起，死亡87人，和上一个取暖季的72起87人相比，事故起数减少2起，死亡人数持平;北京市从2010年开始试点推广安装一氧化碳报警器，2010至2011年取暖季，北京市共发生因煤火取暖引发的一氧化碳中毒事故60起，死亡74人，同比事故起数减少10起，死亡人数减少13人，2010年试点安装的9.4万户取暖户未发生一起煤气中毒事故;2011年全市煤火取暖用户有210万户、取暖人口达582万人;2011至2012年整个取暖季，安装报警器的40万户取暖户未发生一起煤气中毒死伤事故;2012至2013年取暖季，力争对使用煤火取暖的民俗旅游户、单位员工宿舍、低保户、优抚对象实现全覆盖安装，对常住煤火取暖户安装率不低于80%。公司2011年4季度在全年收入和利润中的比例极高，我们判断是由于北京的一氧化碳报警器项目是从2011年4季度开始大批量启动且收入主要集中在当期确认，当季确认的收入规模按20万台一氧化碳报警器估算的话应在4000万元左右，占当季收入的比例超过40%。

　　营销策略及时调整有望促进后续业务良性发展。公司在2012年三季报中披露，宏观经济的复杂性对化工、矿山、冶金等相关行业发展造成了较大影响，超出了公司预期，影响了公司年初制定的以开拓新兴安全产业为重点的营销目标达成，在燃气、石油等受经济下行影响较小的行业上资源配置不足，使得公司营业收入、利润增长速度放缓，低于公司预期;目前公司正在积极调整营销策略，合理调配资源，加强在前景明朗的传统优势行业上的投入，加大了燃气及新兴物联网行业的运营投入，适度维持矿山及安监领域的投入，寻求投入与产出的平衡，以保持利润的持续增长。燃气相关需求方面，随着国内天然气和城镇燃气的快速发展，燃气管网供给安全相关需求有望陆续体现;同时，随着人们日益重视日常用气安全以及相关政策法规的推进，家用可燃气体报警器需求亦有望逐步释放。煤火取暖一氧化碳报警器方面，随着北京地区使用所引发的示范效应，其他北方地区效仿北京地区安装一氧化碳报警器的进程亦值得期待。石油相关下游方面，由于公司过去在这一块的占有率不高，随着用户对公司产品的逐步认可，其后续业务拓展具备空间。非煤矿山安监系统需求方面，随着主管部门再次发文要求在2012-2015年大力整顿非煤矿山安全，地下矿山和尾矿库对安监系统的需求亦有望陆续释放。出口业务方面，随着公司出口产品认证获取的逐步展开，后续出口市场亦有望逐步贡献业绩。

　　当前股价深度回调已体现对今年业绩不佳的预期，公司长期投资逻辑依然清晰，维持买入。由于公司上半年的营销策略不达预期，致使公司今年3季度业绩出现下滑，且今年4季度的盈利增长仍存在压力，但当前股价的深度回调已反应了对今年下半年业绩不佳的预期;展望明年，虽然在建工程陆续转固增加了折旧摊销压力，但软件产品增值税退税有望从明年上半年体现，燃气管网安全和非煤矿山安监系统相关业务亦有望获得进一步拓展。综合来看，在国内天然气及燃气面临大发展、主管部门加强安全生产监管和国民安全意识加强的大背景下，我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.54元、0.69元和0.88元，后续业绩年复合增长率超过25%。考虑到公司为国内气体安全检测仪器龙头且收益国内天然气大发展和行业应用物联网逐步深入的长期投资逻辑清晰，我们按2012年25倍PE水平给予6个月目标价13.50元，对应2013年PE为19.57倍;公司最新收盘价为11.77元，对应2012、2013年PE分别为21.80倍和17.06倍，维持买入评级。

　　风险提示。（1）非煤矿山安监系统和家用燃气报警器需求政策导向性强，其自发或强制安装过程或很漫长;（2）燃气管网供给和工业安全相关需求短期或受制于下游投资意愿低迷;（3）行业竞争或将加剧。

江苏三友：政策持续支持，废轮胎热裂解即将正式投产

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：谭志勇 日期：2012-08-30

　　报告摘要：

　　上半年净利润同比小幅增长：报告期公司实现营业收入24，706万元，同比下降19%，公司实现归属于母公司净利润959万元，折合EPS0.04元，同比上升25.11%。利润增长的主要原因为公司通过进一步优化产品结构、生产结构，产品附加值提高，毛manbetx体育官网有所增加;公司计提应收账款坏帐准备金减少，资产减值损失相应减少。

　　公司的业绩主要集中在下半年：公司由于出口服装产品的季节性因素决定了公司上半年与下半年生产的服装品种不同，上半年主要以生产夏、秋装（衬衫、裙子）为主，产品的附加值相对较小;而下半年则以生产冬、春装（大衣、羽绒服）为主，产品的附加值较高，实现的利润较大。因此，公司的业绩主要集中在下半年，2011年1-6月份公司实现净利润766.23万元，占全年实现净利润5，892.02万元的13.00%，7-12月份实现净利润5，125.79万元，占全年实现净利润的87.00%。目前公司的生产计划已安排到年底，生产任务饱满，公司运行情况正常。公司预计2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为上升20%-50%，即3，750.72万元至4，688.4万元，也就是三季度单季度净利润区间在2，792万元至3，730万元，均值3261万元，相当于于上半年两个季度净利润合计的3倍多。

　　工业化集成控制固废低温热解生产线即将正式投产：公司“工业化集成控制固废低温热解生产线”项目一期的四条生产线按计划、分阶段进行了试生产。在此期间通过不断改变投料量和延长生产线连续运行时间来检验生产线设备运行的稳定性、可靠性及安全性。通过前阶段的试生产表明，生产线的稳定性、可靠性及安全性已基本达到预期的效果。

　　国家政策持续支持废轮胎负压低温热裂解：2011年1月工信部出台“废旧轮胎综合利用指导意见”首次明确支持废旧轮胎热解技术产业化;2011年11月财政部和国税总局首次明确废旧轮胎热解可享受50%增值税退税。（其他三种处理技术没有获得优惠退税政策）;2012年8月，工信部出台“轮胎翻新行业准入条件”和“废轮胎综合利用行业准入条件”，严格准入条件将扩大负压热裂解的市场份额。

　　维持买入-A投资评级：我们预计2012年将是公司废轮胎负压热解技术实现规模化、自动化生产后产生业绩的元年，未来公司的此项业务将在国家已经出台的多项政策支持下实现跨越式发展，规划的20万吨生产线预计也将在明年陆续建成达产，对公司实现战略转型具有重大意义。我们预计公司2012、2013、2104年的EPS分别为0.35元、0.52元、0.81元，长期看好公司在废轮胎负压热裂解的技术领先以及工业化领先优势，维持6个月目标价10.3元，对应的2012、2013、2104年的EPS分别为29倍、20倍、13倍，维持买入-A投资评级。

　　风险提示：废轮胎负压低温热裂解技术工业化生产风险

　　富春环保：异地并购市场广阔

　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：程鹏 日期：2012-10-22

　　高效率、低能耗，小型热电联产市场空间广阔。热申联产技术具备低能耗、高效率癿特点，在我国“十一五”、“十二五”期间均入选节能减排十大重点工程。小型热申机组（小于5万千瓦）面向工业用户，热负荷稳定，其能耗、能效甚至超于60万千瓦高参数机组，盈利能力丌亚于超临界机组。小型热申联产技术特别适用于工业园区等供热用户集中区域，随着政府扶持力度癿丌断加强，行业在产业政策、定价方式、税收优惠癿方面正面临丌断优化癿収展环境。

　　省内小型热电市场空间超公司规模45倍，整合空间巨大。根据热申相关行业协会统计，目前仅浙江地区现有热申联产锅炉超过550台，合计蒸収量超过4.24万吨/小时，达到公司觃模癿45倍。小型热申行业存在总量巨大、但单机容量偏小、抽凝机组仍占多数等特点，同时部分热申企业存在热负荷丌足、热价定价机制等问题，长期以来盈利能力孱弱，因而行业内整合空间巨大。我们认为潜在整合市场包括原有国有申网股东退出、环保要求加码淘汰落后产能、政策引导推劢行业整合等。

　　优势显著，公司加速推进异地幵购。公司“环保+热申”癿捆绑収展模式兼具节能环保、资源循环利用癿特色，在争叏政府资源、实现异地扩张方面具有较强癿竞争优势。同时公司具备民营企业癿机制优势、上市公司癿融资优势，我们看好公司热申环保项目癿异地复制能力，预计公司未来几年将持续进行异地幵购，推劢盈利快速增长。

　　评级：增持。我们预计公司2012-2014年EPS分别为060、0.72、0.93元（未考虑异地幵购）。公司未来3-6年业绩成长性明确，我们维持公司“增持”评级，合理股价区间14.26-17.36元。公司异地幵购是业绩超出预期癿主要因素。

　　风险提示：环保标准加强，机组需增加环保投入和运营成本癿风险;机组负荷叐制于下游蒸汽用户需求波劢癿影响。

　　格林美：政策扶持变废为宝

　　类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：汪前明 日期：2012-11-16

　　公司主要业务：钴镍业务+电子废弃物业务 公司业务正在形成钴镍业务与电子废弃物循环再造业务的双轮驱动，另外公司还有部分碳化钨业务。 公司为国际上采用废弃钴镍资源生产超细钴镍粉体材料的先进企业。目前钴粉产能达到2000 吨/年，镍粉产能1300 吨/年。钴粉是公司最主要收入来源和利润来源。2012 年中期钴粉毛利7470 万元，占公司毛利的比例为45.34%。

　　公司生产使用的主要原材料是钴镍废料，即电池行业、硬质合金行业、冶炼和电镀行业在生产过程中产生的废料和上述行业生产的产品达到使用寿命后报废产生的废旧产品，公司主要原材料采购价格和销售价格均以国际金属交易市场价格为基准确定。

　　电子废弃物回收利用业务是公司另一重要业务，公司通过回收彩电等废弃家电再拆解回收有用物质，包括塑木型材、电积铜等，还有一部分在通过物理拆解后以电子废弃物的形式出售，剩下部分通过化学方式回收铜、金、银、稀土等金属。该业务增速很快， 从该业务主要产品（塑木型材+电子废弃物+电积铜）销售收入看，2009 年只有2855 万元，占公司销售收入的比例为7.7%，而2011 年销售收入达到3.46 亿元，2 年增长了11 倍，2012 年中期电子废弃物销售收入占公司销售收入的比例高达30.39%。

　　收购废旧家电竞争激烈，表现在财务报表上，公司的电积铜和塑木型材的毛manbetx体育官网逐年下降，另外在收购过程中需占用大量资金，导致公司原材料库存增加，经营性现金流为负值，2012 年中报显示，公司经营性现金流量净额为-2.49 亿元，每股经营活动现金流量净额为-0.43 元，而2012 年中期每股收益0.11 元。

　　竞争优势和影响业绩的重要因素 公司发展战略定位为致力创建再生钴镍资源领域的世界循环工厂和中国领先的电子废弃物、报废汽车和稀有金属资源的综合利用商。公司竞争优势在于受到相关政策的扶持，《废弃电器电子产品回收处理管理条例》于2011 年1 月1 日正式实施，将提高中国电子废弃物处理的门槛，使中国电子废弃物进入指定企业的定向处臵阶段，而且将实施的财政基金补贴制度，使电子废弃物的处理获得稳定长效的财政政策支持。

　　影响公司业绩的重要因素包括钴价和废弃家电处理量的扩大。2013 年废旧家电处理量将大幅度增加：2011 年公司处理130 万台废旧家电，按毛利估算，每处理1 台家电可获毛利76 元。如果满负荷生产，按370 万台产能计算，毛利能够达到281.2 亿元，比2011 年增长184.7%。

　　业绩预测与投资评级： 我们认为公司处在一个政策密集型、资金密集型且需要规模优势的行业，公司作为行业内的龙头公司，具有“先发优势”，未来做大做强的潜力很大。我们预测公司2012-2014 年每股收益分别为0.27、0.43、0.74 元，按公司2013 年业绩30 倍市盈率计算，目标价12.9 元，给予公司“增持”评级。

　　中电环保收购国能环保点评：收购国能环保，巩固优势延伸产业链

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：王威，张赫黎 日期：2012-09-28

　　巩固核电领域优势地位：中电环保在核电水处理领域具有较强竞争优势，通过收购拥有核电二回路水汽监测分析和化学注入系统业务后，能够进一步丰富产品线，巩固公司在核电水处理领域的优势。

　　延伸市政污水处理产业链：收购国能环保之前，中电环保的市政污水处理业务并不包括污泥干化处理设备。通过收购，公司进入上游的环保设备制造领域，有助于公司顺应国家污泥处理规划潮流，扩大盈利来源。

　　增厚公司业绩：假设国能环保能够实现对赌协议中2012-2014年净利润目标，则中电环保2012-2014年合并利润将分别比此前预测增长22%、22%、19%，对应净利润分别为0.70、0.86、0.98亿元，EPS分别为0.54、0.66、0.75元，动态PE分别为24、20、17倍。我们认为公司未来是否能实现高增速，取决于公司在市政领域的市场拓展情况。基于现有盈利预测，我们维持“中性”评级，目标价13.5元。

　　万邦达：受益煤化工发展的水处理专家

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：邵青 日期：2012-11-13

　　事项：万邦达专业从事工业污水处理，并率先进入煤化工领域，积累了丰富的经验和技术。近期国内煤化工行业呈现加速发展态势，为公司带来良好的发展契机。我们对公司进行了调研，具体情况如下：平安观点：战略明确，专注工业水处理。

　　公司表示将专注于工业水处理业务，以煤化工水处理为核心，短期内不会考虑多元化发展;技术层面，公司利用现场实验优势研发新技术，力争在标准化方面取得进步;商业模式方面，公司在探索过程中不断进步，未来运营收入占比会提升（主要为EPC+C、BOT模式），同时致力于从工程领域向贸易领域发展（未来将实现标准化水处理系统销售收入）。

　　公司在煤化工水处理领域保持技术优势。

　　煤化工基地普遍富煤缺水，由于缺乏相应的水处理经验，污水处理曾是制约煤化工发展的重要原因。煤化工污水成分复杂、处理难度高，常规市政污水技术无法满足煤化工污水处理需要。公司在传统的预处理——生物处理——膜处理——蒸发结晶路线基础上，对其中的一些关键环节进行技术改造，满足煤化工水处理的特殊要求。由于公司已经完成多个项目建设，研发部门可以在项目现场进行实验，为公司新技术研发提供了极大的便利。目前公司平均污水回用率达到70%，新技术将回收率目标提高到90%以上。在煤化工水处理领域，国外企业的经验也比较缺乏，加上涉及国家安全，国外企业竞争力不强;同时国内一些设计院、高校面临从实验室到现场的巨大门槛，因此公司竞争对手数量很少。公司募投项目检测中心建设定位提高，原计划租用场地为个别业主服务，目前调整为针对整个宁夏地区建立省级技术中心，目标建立国家级实验室。

　　项目模式逐渐丰富。

　　运营业务已经开始为公司贡献持续稳定收益。公司运营项目按照水量收费，一般设有一个保底水量，目前收费在3-6元/吨。项目需要根据水量、水质波动进行技改，逐渐进入稳定状态。过去公司一般在EPC工程交付之后，再与业务商讨运营业务，未来的项目以EPC+C绑定为主。新建的项目普遍采用托管运营。